分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续2yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语0个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于(yú)其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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