5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。四月的小说集，四月的小说好看吗

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)四月的小说集，四月的小说好看吗下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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