个(gè)人养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗rong>

　　券(quàn)商深耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金销售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意(yì)愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但(d护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗àn)如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自(zì)己的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个(gè)性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不(bù)承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也(yě)是(shì)部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满足客户多层(céng)次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单(dān)位(wèi)员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自身投(tóu)资(zī)目(mù)标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期(qī)资金(jīn)的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资(zī)者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不(bù)少本(běn)来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合其他(tā)商业护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能(néng)面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们(men)介绍之前(qián)都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及(jí)度(dù)和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到(dào)了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察(chá)到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄(líng)群(qún)体的(de)不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明(míng)显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活和经济状况才是更重要的。