金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shān蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病g)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持(chí)在低位(wèi)。

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