5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向(xiàng)实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意(yì)义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了(le)资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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