北京时间周五晚间，备(bèi)受(shòu)关蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思注的4月(yuè)美国(guó)非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两(liǎng)个月连续(xù)环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是(shì)，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续承压的美国地区(qū)银行股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国(guó)家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎(àng)司；美(měi)元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收益(yì)率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月(yuè)合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观分析师(shī)周之云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数(shù)据远高(gāo)于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值。此(cǐ)前公(gōng)布(bù)的(de)ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达(dá)到(dào)9个月以来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布后，美股期(qī)货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍(réng)然高企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩(suō)带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的(de)季节性因(yīn)素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业(yè)人数的增长提供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的(de)就业机(jī)会和劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连(lián)续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的首次(cì)申请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等，从(cóng)而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让市场对(duì)于下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢(yì)价(jià)部分(fēn)有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继(jì)续朝着衰(shuāi)退的方向(xiàng)前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据(jù)公(gōng)布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属而(ér)言(yán)，3—4月(yuè)的(de)大(dà)幅冲高主要受益(yì)于(yú)其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最(zuì)后一次(cì)加息，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名义(yì)利率回落，在通(tōng)胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储(chǔ)议息会(huì)议如期加息25个基点(diǎn)，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基金(jīn)利(lì)率的(de)目标区间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上的讲话暗示(shì)加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注(zhù)未来发布(bù)的(de)信息，并评估(gū)其对货币政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，美联储焦点仍(réng)在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美联储是(shì)否结(jié)束(shù)加(jiā)息需(xū)要看到通(tōng)胀明(míng)显回(huí)落。至于(yú)是(shì)否要(yào)开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)息(xī)，需要看到就(jiù)业(yè)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)明(míng)显恶化。从历(lì)史经(jīng)验来看，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)风(fēng)波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场预(yù)期美联(lián)储年内(nèi)或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债(zhài)收益(yì)率、美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)走高(gāo)，贵金属短线大(dà)幅下(xià)挫。这份超预期的非农(nóng)报告，这让美(měi)联储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能很快就(jiù)需要降息(xī)，但(dàn)就(jiù)业(yè)市场并不(bù)配合，美国就业(yè)市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利(lì)率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业数据和时薪(xīn)增速(sù)全(quán)面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控(kòng)通(tōng)胀压(yā)力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美联储可能会在较长时(shí)间(jiān)内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加(jiā)息的(de)预期开始回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但(dàn)中(zhōng)期(qī)看，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思美(měi)联(lián)储5月会(huì)议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获(huò)得提振而(ér)走强，使均(jūn)值平(píng)台不(bù)断上移(yí)。”广发(fā)期货贵金属研(yán)究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的(de)趋势(shì)。但当前情况不同的是，通(tōng)胀(zhàng)率相对更高，而(ér)黄(huáng)金价格对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时(shí)间，美联储表示(shì)美国银行系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利率环境下美(měi)国银(yín)行系统风险并未解除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期(qī)存(cún)在(zài)的弱点(diǎn)，又(yòu)有(yǒu)多家区域性银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动(dòng)上升反映出(chū)一定的韧性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和(hé)衰退(tuì)的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数将持续承压(yā)，避(bì)险(xiǎn)需(xū)求提振下，贵金(jīn)属价(jià)格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入黄金(jīn)和白(bái)银虚值看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数(shù)据来(lái)看(kàn)，黄金的需求(qiú)实际上是(shì)明显下降的(de)。世(shì)界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度剔(tī)除场外交易(yì)的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国(guó)消费者(zhě)需求较高，但(dàn)其余(yú)投(tóu)资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一季度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于(yú)去年同期(qī)的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同(tóng)期高达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求受经济(jì)下行拖累而(ér)涨(zhǎng)幅(fú)受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白(bái)银实(shí)物(wù)消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观，因此黄金市场(chǎng)一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至创(chuàng)出了历史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴(xuē)子(zi)落地，且银行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱(ruò)预期升温，预计(jì)美联(lián)储下(xià)半年(nián)大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期(qī)仍(réng)具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄(jì)希望(wàng)于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地(dì)然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继(jì)续(xù)高走，从这(zhè)个角度(dù)考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前美通(tōng)胀仍(réng)在(zài)高位，美联(lián)储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率可能会(huì)维系较长(zhǎng)一段时间(jiān)，且(qiě)高利率环(huán)境(jìng)到底会对经济和金融市场(chǎng)产生怎样(yàng)的影响也未可(kě)知，因此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节(jié)节攀(pān)高的观点谨慎为上。

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