金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(x如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗iāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗