北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也为什么风流女人看指甲可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相对符合为什么风流女人看指甲巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　为什么风流女人看指甲　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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