5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-201一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗3年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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