为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长何德平和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖(hú)文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西易“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.3吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西2个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人(rén)也(yě)就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代(dài)理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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