金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年42周是几个月，42周是几个月保质期(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2042周是几个月，42周是几个月保质期16年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)42周是几个月，42周是几个月保质期期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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