自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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