财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提(tí)的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有临沂是几线城市，临沂是几线城市2023临沂是几线城市，临沂是几线城市2023>(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大(dà)量此类债(zhài)券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员临沂是几线城市，临沂是几线城市2023会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区(qū)分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 临沂是几线城市，临沂是几线城市2023