钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车(chē)在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可(kě)用于钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布(bù)数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德