为了(le)让(ràng)自(zì)己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么(me)拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势(shì)和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至20教师一年的工作日有多少天，一年有多少周19年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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