周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的(de)时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被(bèi)资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐(zhú)；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全(quán)部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额(é)接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市(shì)场展现出沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预(yù)期(qī)，权(quán)重板块回(huí)调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的(de)价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的(de)低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投(tóu)活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证(zhèng)券公(gōng)司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块(kuài)，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望回(huí)升。在电力(lì)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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