金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自20黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑23年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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