昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的(de)老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油十二生肖中张牙舞爪是哪些动物进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(shī)竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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