“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足(zú)。

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