银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开(kāi)盘(pán)不久(jiǔ)，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)盘(pán)中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历(lì)至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷(shuā)新(xīn)历史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以(yǐ)来，第(dì)一共和银行已在为其部分(fēn)业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担(dān)心承担过多风险。目前可能的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国联(lián)邦存款保险公司接管(guǎn)该银行，并(bìng)为(wèi)所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫或美国财政部无意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否(fǒu)在未来的日子山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是否(fǒu)会(huì)对此家银行发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决(jué)方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目(mù)前正变(biàn)得(dé山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)越(yuè)来越有可(kě)能，因为第(dì)一共和银行(xíng)找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨(chén)，美、布(bù)两油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场(chǎng)评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显示美国上(shàng)周原油库存降幅大于预(yù)期(qī)，由(yóu)于市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对(duì)美国经济(jì)衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价周三延续(xù)前(qián)一(yī)交(jiāo)易日的跌(diē)势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布进一步减产以(yǐ)来的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低(dī)，最(zuì)新报道(dào)称，美国联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共(gòng)和银(yín)行从(cóng)美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储(chǔ)5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通(tōng)胀(zhàng)，一(yī)边是银行系统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择(zé)，无疑是市场最引人(rén)瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广州金控期货(huò)研(yán)究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于美联储(chǔ)货币政策，大概率还(hái)是维(wéi)持加息的大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会(huì)维持25个(gè)基点，不会像去(qù)年那样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心(xīn)通胀增速(sù)依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落(luò)了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房(fáng)租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高(gāo)利率和美国银行业危(wēi)机引发(fā)了经济(jì)减速，但是据我(wǒ)们测算当(dāng)前(qián)美(měi)国私人部门资产(chǎn)负(fù)债表受冲(chōng)击的影响大约(yuē)将在三、四季度出现，短期(qī)经(jīng)济减速不至(zhì)于引(yǐn)发(fā)美联储货币(bì)政策转向。从历(lì)史上(shàng)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)的经(jīng)验来看，高通胀下的美联储加息(xī)并不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国(guó)地区(qū)银行担忧引发银行股(gǔ)大跌(diē)，但由(yóu)于当前(qián)美国商业银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机时那(nà)样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡(dù)去杠杆(gān)，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究(jiū)院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为，由美国(guó)银行业(yè)“爆(bào)雷(léi)”引发(fā)系(xì)统性(xìng)风险的可能性是较小的(de)，基于(yú)此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)也不会轻易改变(biàn)“显著控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)和(hé)积极性非(fēi)常高，在这种形(xíng)式(shì)下(xià)，去(qù)押注系统性风险发生概率(lǜ)比较低(dī)的。对于通(tōng)胀率，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非金融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在(zài)这个通(tōng)胀(zhàng)水平预测下，美联储(chǔ)是不会在7月份(fèn)就去做(zuò)降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几十年来的(de)最高水平进一步回落(luò)多少这一争论(lùn)，全(quán)球知名(míng)机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开始产生分歧(qí)。其中，一方是安联环球投资(zī)和西部信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储和其他央行将(jiāng)在加息(xī)方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继(jì)续(xù)加息、控制通胀到(dào)2％的目标(biāo)可(kě)能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行(xíng)的(de)政策制定者是否真的(de)愿意冒让(ràng)数百万人失业的风险(xiǎn)，换句话(huà)说(shuō)，央行们最终(zhōng)可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高于目(mù)标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美(měi)国消费者信心指数(shù)降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是(shì)确定(dìng)性(xìng)事件，说(shuō)明未来美国经济继续减速也是大(dà)概率事件。然而(ér)，由于(yú)美国(guó)居民(mín)消(xiāo)费支(zhī)出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还(hái)是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短期虽(suī)有升温，但(dàn)不至(zhì)于出发(fā)市场系(xì)统性泡沫，通(tōng)过贵金(jīn)属温和反弹(dàn)也可以验证这一(yī)点。不过，随着美(měi)国居民利(lì)息支出(chū)占可支配收(shōu)入的比例越来(lái)越(yuè)高，未来(lái)并不排除(chú)由于(yú)经济严重(zhòng)减速加(jiā)快导致大规模恐慌再现(xiàn)的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近的美(měi)国(guó)居民(mín)部(bù)门信用卡违约率上升是(shì)相(xiāng)匹(pǐ)配的，在(zài)高通胀(zhàng)高利率经济下行(xíng)的环(huán)境下，居民(mín)部(bù)门的资产负债表(biǎo)和收入状况边(biān)际(jì)上会(huì)有恶化也是情理(lǐ)之(zhī)中；但美国居民部(bù)门已经经(jīng)过了十年的去(qù)杠杆，本(běn)身(shēn)资产负债处(chù)于(yú)一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在(zài)恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美(měi)国(guó)居(jū)民部(bù)门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示着美国居(jū)民部门的需(xū)求仍然(rán)十分有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面的背(bèi)景(jǐng)，一是(shì)按照历(lì)史经验(yàn)看，海外加息结束到(dào)降息之(zhī)间就是(shì)一个容易出(chū)风险的时(shí)间(jiān)段；二是能够激发(fā)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)中国这边的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点(diǎn)接近(jìn)看到，在中国(guó)没有更多刺(cì)激政策的情况下，市场(chǎng)对全球经济的预(yù)期想(xiǎng)要进(jìn)一步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下(xià)跌(diē)与海外银行(xíng)业(yè)危(wēi)机共振成为了一个激(jī)发避险情绪升级的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内(nèi)和海(hǎi)外出现明显的周期背离，且海外的政策部(bù)门应对危(wēi)机(jī)的速(sù)度又(yòu)很快，所以不至于出现单(dān)边的持续性共振，这就导(dǎo)致各类风(fēng)险资产(chǎn)难以出现(xiàn)大幅度的(de)流畅单边行情，比较合(hé)适(shì)的(de)操作思路(lù)应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境(jìng)偏弱(ruò)的影响下，昨(zuó)日的有色金属板块全面(miàn)下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期(qī)货研(yán)究所有色金属(shǔ)研究(jiū)总监展大鹏表(biǎo)示，整体(tǐ)来看，有色金(jīn)属的全面下行有两个利空背景(jǐng)和一个触发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息(xī)会议，加息25个基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国(guó)内五一假期(qī)，资金(jīn)提前流出规避不确(què)定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧美(měi)银行(xíng)季报再爆(bào)利空，引发市场(chǎng)对银(yín)行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤(zhòu)然升温，美(měi)股(gǔ)大(dà)幅下挫，美(měi)元指数快速(sù)回升(shēng)，成为(wèi)有色板(bǎn)块全面下行(xíng)的直接触(chù)发(fā)因素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动较(jiào)大。市场(chǎng)一直在衰退论和加息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定(dìng)。一(yī)方面对银行业和全球经济前(qián)景感到(dào)担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退(tuì)论(lùn)升温又会(huì)使得加息预(yù)期降低。加(jiā)息预(yù)期降低后又(yòu)不(bù)得不(bù)面(miàn)对高企的(de)通(tōng)胀数据，美联储(chǔ)喊话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期(qī)货有色金属(shǔ)分析师何燕艳(yàn)表示，此外(wài)，国内面临五一假期，之前看多需(xū)求修复(fù)的情绪慢(màn)慢平(píng)复，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何(hé)燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大(dà)部分品种还在区间运行，除了锌的空(kōng)头势头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求(qiú)的(de)强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月(yuè)旺(wàng)季(jì)过半(bàn)，市场(chǎng)却出现不一样的声音(yīn)。一是(shì山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行业样(yàng)本(běn)企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社(shè)会库存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速(sù)度较3月份明显(xiǎn)放缓；二(èr)是部(bù)分下(xià)游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之(zhī)前的“强预(yù)期”出现“弱(ruò)兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开工透支了(le)部分旺(wàng)季的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的(de)宏观环境(jìng)并不支持价格高走(zǒu)，同(tóng)时国内劳动节假期即(jí)将到来，资金从有色市场流出规避(bì)不确定性(xìng)风(fēng)险，价格出现回调并不(bù)意外，昨(zuó)日有色价格快速回落(luò)也是近段(duàn)时(shí)间对利空因素(sù)的集中体现(xiàn)，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持续表现(xiàn)偏(piān)弱，下游企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体的行业数据来(lái)看(kàn)，下(xià)游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的(de)。如房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的(de)增长，可能和旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总体预(yù)测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于(yú)3月，虽(suī)然下降数值也不大(dà)，但也没能(néng)有力(lì)提振需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格(gé)一旦大跌(diē)到(dào)目(mù)前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出(chū)现，错综复杂之(zhī)下(xià)走势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏(hóng)观面上的市(shì)场预(yù)期(qī)过于一致，主流(liú)观点认(rèn)为加息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可(kě)能不会降息。我们要(yào)警惕(tì)这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为美(měi)通(tōng)胀(zhàng)高位持续，美(měi)联储的(de)结(jié)果导向很可能使得加息时间或者幅度超预(yù)期，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超预(yù)期的(de)下跌。最(zuì)主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加(jiā)总体比较确(què)定的，需(xū)求(qiú)跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下而(ér)不是向上(shàng)。因此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空思(sī)路，投资者(zhě)可(kě)以用振(zhèn)荡的策(cè)略(lüè)去(qù)操作(zuò)。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对(duì)有色板块的(de)短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求现状与价格(gé)趋势(shì)的关(guān)系以及可能突发的风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担心的是在多(duō)空分(fēn)歧的位置和时间节点突发未知(zhī)的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件，从(cóng)而放大了价(jià)格短线的波动性，带来持仓管理的压力(lì)。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022