芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增(zēng)加的(de)结果，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的(de)就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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