本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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