美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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