一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较(j衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗iào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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