用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服(fú)务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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