财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思sù)AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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