近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号(hào)？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家(jiā)机构旗下(xià)三(sān)大(dà)旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗德国际精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗(luó)德(dé)对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电(diàn)动车(chē)供应链；二(èr)是技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为(wèi)投(tóu)资者提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全(quán)球的(de)领导者(zhě)，同时中(zhōng)国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地(dì)位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基(jī)础设施最完善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它(tā)是电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)用于(yú)电池和电(diàn)机温控的关键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀(fá)门行业(yè)拥(yōng)有超过(guò)90％的市(shì)场(chǎng)份额。客(kè)户(hù)包括特斯拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的(de)支持(chí)下，该公司的(de)增长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个(gè)股(gǔ)包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是(shì)令人(rén)羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两(liǎng)大(dà)增长机(jī)遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选艾特是什么意思(xuǎn)择(zé)聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁(níng)德(dé)时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中国机(jī)遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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