为了让(ràng)自己(jǐ)的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？tā)的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美(měi)星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法的(de)相关情(qíng)况，行政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(s两斤大概有多重参照物，2斤有多重？hàng)市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，两斤大概有多重参照物，2斤有多重？根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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