美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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