近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而后山东(dōng)主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预(yù)期在(zài)经过1—2月的反复(fù)发(fā)酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的(de)信心不足。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也(yě)出现较大增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进(jìn)口量(liàng)也几乎(hū)是近10年(nián)来(lái)的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家(jiā)统计局(jú)公(gōng)布的房屋(wū)新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比(bǐ)大(dà戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素(sù)共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌(diē)，并不(bù)是自身(shēn)的供需矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳(wěn)增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初(chū)就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其(qí)间，受内蒙古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落(luò)。另外，下游钢(g戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时āng)材需求(qiú)表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压(yā)回调致使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩(suō)，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本支撑(chēng)、下游施压的(de)双重作用下(xià)，焦(jiāo)价(jià)持(chí)续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先(xiān)出(chū)现触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期(qī)价的(de)反弹给出升水现货(huò)空(kōng)间，买(mǎi)现卖期(qī)套利(lì)需(xū)求(qiú)增加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全(quán)面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要(yào)原(yuán)因是目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材(cái)需(xū)求(qiú)并未出现(xiàn)明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭(tàn)则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化(huà)企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的(de)是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生(shēng)产成(chéng)本和焦化利润会因(yīn)为地区、设备区别而存在(zài)很大差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)或需(xū)求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续(xù)采取(qǔ)低原料库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库(kù)存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基(jī)于(yú)此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议价主动(dòng)权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性(xìng)较(jiào)低(dī)，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也(yě)处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边际(jì)改(gǎi)善，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量(liàng)依然维持接近240万(wàn)吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表(biǎo)现一般的(de)背景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量(liàng)而(ér)有所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值相戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也(yě)使得继(jì)续杀(shā)估(gū)值的驱动明显减弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤(méi)焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重其(qí)供需(xū)压力，需(xū)求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原(yuán)材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧(jù)烈，预(yù)计(jì)仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回(huí)升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未化解；三是海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也(yě)是易(yì)跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时