华(huá)尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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