华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的三大球和三小球分别是什么 三大球的起源市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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