A股“股王”之(zhī)争(zhēng)进(jìn)入白热(rè)化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价(jià)周(zhōu)中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地上市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时间看，在数字(zì)经(jīng)济、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和(hé)茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是市(shì)场关(guān)注焦点，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过(guò)8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚(shèn)至登(dēng)顶(dǐng)全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)市(shì)值之首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开启了此(cǐ)后三年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来(lái)源：微信(xìn)公众(zhòng)号市(shì)值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫(mò)下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个(gè)白酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国移动(dòng)的突然崛起(qǐ)更是开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市(shì)值(zhí)这一(yī)历史性(xìng)事件背(bèi)后，除(chú)了(le)离不(bù)开国家政策持续推进的数字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近(jìn)爆火的(de)人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这(zhè)个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提(tí)升生(shēng)产力的重要因素，二级市场对(duì)科技(jì)企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技(jì)企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎(hū)也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企数字经济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等(děng)创新业务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司(sī)具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向数(shù)字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值(zhí)修复(fù)情况来(lái)看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的三大(dà)运营(yíng)商板(bǎn)块(kuài)，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移(yí)动直接在市值(zhí)上超越茅台，结(jié)果是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些中了(le)“茅台魔(mó)咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船舶业跌(diē)入(rù)冰(bīng)点后极速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是(shì)由(yóu)于行业景气度(dù)变化以及股市景气度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次(cì)甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公司的(de)基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着(zhe)“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为什么(me)此(cǐ)前市值却一(yī)直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖(mài)越贵，但话费越交越(yuè)少(shǎo)。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作(zuò)为央企需(xū)要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业，需要持(chí)续不(bù)断(duàn)的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就(jiù)像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的(de)资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技(jì)术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国(guó)移(yí)动(dòng)今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国(guó)移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再(zài)增(zēng)长导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗trong>，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全(quán)年资本(běn)开(kāi)支占收(shōu)入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动互联网进入下半(bàn)场，行业重心(xīn)已转向产业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移动数(shù)字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界(jiè)第一(yī)阵营。