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c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可(kě)攻(gōng)、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材(cái)料高(gāo)度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)历(lì)了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经济(jì)增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布(bù)股东(dōng)回(huí)报计(jì)划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。