5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1无法企及是什么意思，不可企及是什么意思万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可无法企及是什么意思，不可企及是什么意思以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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