编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(x过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句īng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机器视觉过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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