财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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