金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dà拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系n)是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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