财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员(yuán)会中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大(dà)量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额(é)通常等于参考资(zī)产的面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥