5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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