AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(pénim医学上是什么意思g)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shim医学上是什么意思í)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wim医学上是什么意思èi)的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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