“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàn旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容g)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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