5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(gu发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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