本周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之(zhī)前(qián)虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多(duō)是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的两地上(shàng)市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排(pái)行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至周四，香港中企(qǐ)指数(shù)和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数(shù)周二(èr)盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场避(bì)险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预(yù)示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在(zài)必行。英(yīng)为财(cái)情的(de)美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性(xìng)调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存(cún)款较(jiào)去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承压(yā)，相(xiāng)较而言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是二(èr)者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是(shì)“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀行业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让(ràng)央企国(guó)企估值回归市场均值，已是府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(shì)国家资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的(de)中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的财富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨的(de)年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综(zōng)指府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的红(hóng)五月行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数，电(diàn)气设备(bèi)板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四(sì)收盘较周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之(zhī)上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整(zhěng)理格(gé)局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀