近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)康师傅是哪国的牌子？布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn康师傅是哪国的牌子？)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)康师傅是哪国的牌子？投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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