AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(nén哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗g)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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