消费复苏(sū)的(de)强烈信(xìn)号下(xià)，美(měi)妆(zhuāng)市场还没(méi)有真正(zhèng)等来中国(guó)消费者(zhě)的回归(guī)。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗(shī)兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业绩显示，在截至3月31日的(de)三个月内，集团(tuán)净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛将业绩下滑主(zhǔ)要归因于中国、韩国(guó)等亚(yà)洲地区旅(lǚ)游零售(shòu)恢复缓(huǎn)慢导致库存(cún)高企，在打折(zhé)清理库(kù)存的(de)同(tóng)时，渠道(dào)的补货订(dìng)单也有所减少。据管理层透露，本季(jì)度全球旅(lǚ)游零(líng)售有机(jī)销售额(é)就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑(huá)的第四个(gè)财季。2023财年前三财季(jì)，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛净销售额同比(bǐ)下降13％至123.01亿(yì)美元(yuán)；净利润同比下(xià)降55％至(zhì)10.39亿美元(yuán)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子。旅游零(líng)售(shòu)的问题(tí)首当其冲。

　　这一局面不(bù)会很(hěn)快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报交流(liú)会(huì)上表(biǎo)示，“亚洲旅游(yóu)零售业的复苏比我们(men)预(yù)期的(de)更不稳定(dìng)，其他地区更加(jiā)缓慢，第四财(cái)季的不利因素比(bǐ)我(wǒ)们2月份预期的要大得(dé)多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调全财年业(yè)绩预期。据(jù)预计，2023财(cái)年雅诗兰(lán)黛集团(tuán)净销售额同比下(xià)降10％-12％；有(yǒu)机净销(xiāo)售(shòu)额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们(men)也终于失去耐性。业(yè)绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地(dì)暴跌超21％，直接从(cóng)245美(měi)元(yuán)/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收(shōu)盘，雅诗兰黛股价回升至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿美元。但和年初相比(bǐ)，该股票股价跌幅(fú)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子已近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元(yuán)。

　　押(yā)注旅游零售，零售商却在清库存

　　作(zuò)为跨国美妆(zhuāng)企业的重要渠道，雅诗兰黛在(zài)旅游(yóu)零售已深耕超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅游(yóu)零售渠道，曾以高速增长(zhǎng)的(de)态势(shì)让公司引以(yǐ)为傲。

　　据媒体报道，雅诗(shī)兰黛通(tōng)过该渠道每年触及超过30亿(yì)消费(fèi)者。雅诗(shī)兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示(shì)，旅游(yóu)零售推动雅诗(shī)兰黛在过(guò)去十年中实现(xiàn)巨大增长。

　　根(gēn)据雅(yǎ)诗兰黛集团方面透露，基于过(guò)去几年海南(nán)旅游零售快(kuài)速增(zēng)长，去年7月(yuè)在(zài)海(hǎi)南(nán)发生新冠疫(yì)情时(shí)，集团与零售(shòu)商均对疫后的市(shì)场恢复信心十足，采购了大量产(chǎn)品。但此后(hòu)因恢复(fù)不及预期，导(dǎo)致该渠道库存高(gāo)企，零售商目前仍在一边清理库(kù)存，一边减少采购量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠道何以撼(hàn)动整个集团业绩？从(cóng)全球(qiú)旅游零售业(yè)务(wù)来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅游零售(shòu)业务销售额(é)约占全(quán)年销售额(é)的(de)6％，到2021财年该业务销(xiāo)售(shòu)额占比达到(dào)28％，超过集团销售额的(de)1/4。且旅(lǚ)游零(líng)售渠道在雅诗兰黛集团(tuán)的护肤、彩妆(zhuāng)、香水和护发(fā)等整个品类渠道(dào)中市场(chǎng)份(fèn)额领先。

　　随着(zhe)海南(nán)离(lí)岛免(miǎn)税(shuì)在疫(yì)情期(qī)间(jiān)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，中国旅游零售市场对于雅诗兰黛(dài)集团更是举足轻重。2022财年报告(gào)指出，集团最大的客户就(jiù)是(shì)在中国旅(lǚ)游(yóu)零售渠道中销售产品。正因为(wèi)如此(cǐ)，海南(nán)旅游零(líng)售(shòu)渠道(dào)的疲(pí)软就直接导致了在第三(sān)财(cái)季，雅(yǎ)诗(shī)兰黛护肤品(pǐn)类净销售(shòu)额从2022财年(nián)的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美(měi)元。海蓝之谜、雅诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品牌的净销售额(é)均有所(suǒ)下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在交流会(huì)上(shàng)提及，过去半年里虽然海南旅游客流在增(zēng)加(jiā)，但是该市(shì)场(chǎng)的美妆消费(fèi)转化却远(yuǎn)不及预期。此外时(shí)代财经注意到，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛旅游零售(shòu)渠道商(shāng)品(pǐn)的“地板价”一直以来被不少(shǎo)消费者诟(gòu)病(bìng)。

　　过去(qù)两年里，韩国(guó)、日本免(miǎn)税渠道的大量商品通(tōng)过保税仓形(xíng)式流入(rù)中(zhōng)国市场，在库(kù)存饱(bǎo)和、直播、离岛免税等多方因素带动(dòng)下(xià)，各渠(qú)道竞(jìng)争(zhēng)激烈，许多明星产品在市场(chǎng)上价格“击穿(chuān)地板”。雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团旗下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团旅游零售业(yè)务内部的(de)控制度和话语权提出质疑。今年(nián)初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷(fēn)提升售(shòu)价，同时伴随的(de)还(hái)有旅游零售(shòu)渠(qú)道(dào)的折(zhé)扣收缩，这(zhè)从一定程度上也阻碍(ài)了消费者“剁手”。

　　代(dài)工订单缩减，美妆市场(chǎng)尚未复苏

　　雅诗(shī)兰(lán)黛集团的(de)困(kùn)境也并(bìng)非个例。今年以(yǐ)来，其他(tā)美妆(zhuāng)集团也没有等到中(zhōng)国消费者如预期那(nà)般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财季有(yǒu)机销售额同比(bǐ)增长2％，但(dàn)旗下(xià)王牌化(huà)妆品牌SK-II因游客未大规模回归(guī)而在(zài)旅游零售渠道的销售额有所下降(jiàng)。

　　“想到(dào)惨，没(méi)想(xiǎng)到这么惨。”一位国际美(měi)妆品牌内部人士对时代(dài)财(cái)经形(xíng)容今年以来(lái)的市(shì)场情(qíng)况。另据多位美妆行业人士透露，今年一季度品牌销售平(píng)平，美妆消费(fèi)复苏不(bù)及预(yù)期也成为共识。“经济大(dà)环境不好，化妆品成(chéng)为可以缩减的(de)支(zhī)出。”有人如是(shì武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)解释。

　　欧莱雅集团也在最新财(cái)季指出，中国所在的(de)北(běi)亚市场(chǎng)在集团增(zēng)速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线(xiàn)下(xià)的(de)客流回来了，但(dàn)销售尚未复苏(sū)。而本土头部(bù)美妆(zhuāng)公司贝泰(tài)妮在(zài)今年一季(jì)度营收和净利润增速均显著放缓。

　　这亦导致了(le)上(shàng)游代工厂的订单(dān)缩减。一(yī)位国际美妆巨(jù)头代工(gōng)厂内部(bù)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，“比去年好，但生意没有预期的那(nà)么乐观(guān)。”而这个差(chà)距主(zhǔ)要反映在订单数量上。

　　值得关(guān)注的是，在今年一季度，曾(céng)在疫情三年依托直播而猛增(zēng)的线上销售彻(chè)底“哑火”。

　　据华(huá)福证券(quàn)研报，今(jīn)年1-3月淘系销售口径显(xiǎn)示，欧莱(lái)雅(yǎ)集(jí)团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团旗(qí)下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁(jié)旗(qí)下SK-II，资(zī)生堂旗下资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售(shòu)量(liàng)均(jūn)同比录得双位数下滑，其中(zhōng)雅诗兰(lán)黛(dài)GMV下滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的(de)薇诺娜，上海家化的玉泽(zé)、佰草集，水(shuǐ)羊股份(fèn)御(yù)泥坊等都没(méi)能逃脱GMV大幅下滑的命(mìng)运(yùn)。

　　图片来源：华福(fú)证券

　　在某(mǒu)国际(jì)美妆集团电商部(bù)门工作的歪歪（化名）对时代(dài)财经(jīng)透露，业(yè)绩增长贡献多来源于几个(gè)头部品牌，“因为前几(jǐ)年直播美妆(zhuāng)腾飞，品(pǐn)牌目标(biāo)原本(běn)高得离谱(pǔ)，高(gāo)得我都想(xiǎng)摆烂(làn)了(le)。我们品牌去年（销(xiāo)售）比前年(nián)涨60％，但(dàn)今(jīn)年的全年(nián)目标比去年实际达(dá)成同比下降10％。集团(tuán)还有一些品牌也在降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今(jīn)年(nián)以来品牌的各项费用(yòng)均(jūn)有缩减，“下调的费(fèi)用有推广费、活动(dòng)费、赠品费，以及(jí)参与电商平台满减(jiǎn)活(huó)动时减下来的(de)差价(jià)。”

　　小品牌的日(rì)子似乎更(gèng)难。据一名纯(chún)净美妆品牌(pái)市场人员透(tòu)露，“一季度销售目(mù)标倒是(shì)完成(chéng)了，但是现在品(pǐn)牌方都(dōu)发猛力，竞争激烈，消(xiāo)费者要求也变(biàn)高了。我们线上(shàng)的投放费用几乎是(shì)从1到0，去年计(jì)划(huà)还做(zuò)了明(míng)星投放、达(dá)人投放，今年本来有计划，但现在全部停止了。公司(sī)架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何(hé)时真正(zhèng)回暖？目(mù)前鲜少有人(rén)能给(gěi)出明确答案(àn)，“静观其变”成(chéng)了(le)不少业内人(rén)士对当(dāng)下(xià)市场的判断。年初的(de)各公司的涨价策略显然未能解决根本问题，与此同时(shí)有公司毅(yì)然选(xuǎn)择加码供(gōng)应(yīng)链投资，以缩(suō)短市场(chǎng)反应(yīng)周期；有公司选(xuǎn)择收购潜力品(pǐn)牌，创造增(zēng)长引擎；还有公(gōng)司(sī)则重押线(xiàn)下专柜(guì)，深(shēn)入(rù)低线城(chéng)市抢占市场份额。

　　疫情政策调整后(hòu)，消(xiāo)费者们首(shǒu)先奔向餐饮、旅(lǚ)游(yóu)等典型的(de)线下消费场景，而美(měi)妆领域(yù)似乎无法(fǎ)享受到这场消费的复(fù)苏。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子