用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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