金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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