中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wè美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天i)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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